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淘股啦股票网:五粮液(000858)岁物丰成 乘势再上-2019年1218经销商大会见闻

2019-12-22 20:52:21
来源:互联网

  【编者按】 我们到场五粮液1218经销商年夜会,公司19年完成构造架构革新磨合期和数字化营销导进期,顺遂告竣整年目的,年末对经销商嘉奖充实。2020年将是数字化营销周全落地的元年,赋能理顺渠道系统,渠道代价系统焦点题目有看进一步理顺,谋划正轮回加快。公司给出来岁收进增加两位数增加目的指引,计划理性、力图高质,我们以为新品推出及团购营业增量,带来20年超预期大概。保持19-21年EPS猜测4.48、5.52和6.37元,及目的价165元,对应20年30倍PE,重申“猛烈推举-A”投资评级。

  革新落地导进期岁物丰成,2019年计划顺遂告竣。我们在本年春糖会后公布《春华看秋实,岁物待丰成》陈诉,年末回看,公司从营销构造厘革起头,品牌系统年夜刀阔斧瘦身、营销团队强化、数字化体系共同八代新品上线、系列酒架构整合,19年为数字化营销导进期和构造架构磨合期,同时顺遂告竣股分公司500亿及团体千亿目的,革新落地向前迈进一年夜步,可谓岁物丰成。1218经销商会上给出年夜额嘉奖(最高500万元,总计约5亿元),且笼罩面广(获奖总数同比增长868家次,增加70%),对经销商年末团体嘉奖充实。

  2020年是五粮液数字化营销步伐周全落地的起头,提拔批价,代价回回是事情重点,力图更高质量的增加。2020年将是五粮液数字化营销周全转型的元年,自本年7月八代五粮液扫码体系上线后,颠末半年磨合及试行,20年起将越发充实使用数字化营销东西,更精准地调治差别渠道的发货量、营销资本与赏罚机制,以提拔市场代价与渠道利润为终极目标。对经销商的稽核层面,年夜幅增长定量指标,如经销商扫码出货率、优良终端数目、经销商终端复购率、终端进货扫码率等。我们以为五粮液代价卡位千元代价带,终端价的小幅提拔不会影响到消耗者的采购决议,焦点仍在理顺渠道代价系统,优化渠道额度,批价的渐渐理顺,将鞭策公司加快进进谋划正轮回。20年的数字化营销东西的详细落地是紧张保障,存眷的指标在于旺季批价是不是坚挺,而非淡季批价。我们估计20年春节将会保持顺价贩卖状况,20年中秋节顺价幅度将会进一步提拔。

  2020年增加目的理性,力图高质增加,新品推出及团购增量,将会带来超预期大概。公司赐与2020年收进目的两位数增加,此中五粮液主品牌量增5-8%,我们以为公司思量外部情况的不肯定性,和实现千亿目的的后千亿期间思索,对20年订定目的理性,力图实现更高质量的增加,充实思量批价及终端代价回升,实现厂商双赢。别的,公司2020年除享遭到八代五粮液提价的保障外,团购渠道、超高端产物市场开辟(超高端产物501及39度五粮液新品将在后期连续推出)、专卖店网点结构等方面的事情,将会给公司20年带来超预期的大概,我们继承保持20年公司18%增加猜测。

  投资发起:来年周全革新盈利加速开释,质量与速率并重,保持目的价165元,重申“猛烈推举-A”投资评级。革新盈利的开释是鞭策近来几年五粮液增加的焦点,2019年是数字化营销东西的导进期和构造职员机构磨合期,2020年公司将加速数字化营销东西、构造和职员的转型,切进代价提拔焦点要点,带来更高质量增加,同时具有超预期潜力。我们略调解焦点量价假定,保持19-21年EPS猜测4.48、5.52和6.37元,保持目的价165元,对应20年30倍PE,重申“猛烈推举-A”投资评级。

  风险提醒:竞品批价年夜幅回落、革新进度不达预期、团体需求不达预期

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