吉林敖东股吧:高测股份闯关科创板 面临毛利率下滑隐忧

　　【编者按】2019年12月27日，新三板公司青岛高测科技股分有限公司(以下简称高测股分)在上交所表露了IPO招股阐明书(申报稿，下同)，闯关科创板得到受理。处于光伏财产的上游，高测股分近几年事迹增加较快，2018年营收范围凌驾6亿元，净利润为5325万元。

　　不外，光伏行业自己市场化利用前提还没有完全成熟，2018年下半年行业景心胸降落，对高测股分的影响起头闪现。2019年上半年，高测股分净利润呈现吃亏。同时，自2017年以来，高测股分主业务务毛利率连续降落，大概会影响到公司的净利润程度。

　　客户会合度较高

　　高测股分重要从事高硬脆质料切割装备和切割耗材的研发、出产和贩卖，切割装备包罗切片机、截断机等，切割耗材重要为金刚线。现在，高测股分产物重要利用于光伏行业硅片制造环节。

　　光伏发电作为向阳财产，比年来新增建立范围增加较快，动员了高测股分一连几年事迹上升。2016年~2018年，高测股分别离实现业务收进1.47亿元、4.25亿元和6.07亿元，别离实现净利润589万元、4204万元和5325万元。

　　值得留意的是，高测股分会聚了一批重量级客户，且有较多光伏行业A股、美股上市公司，包罗隆基股分(601012，SH)、晶科能源、天合光能等。如隆基股分及其联系关系方，2016年为公司切割装备营业第二年夜客户，贩卖金额为1038万元;2017年、2018年及2019年上半年为第一年夜客户，贩卖金额9230万元、1.29亿元和2759万元。

　　“公司已笼罩光伏硅片产能前十名客户，公司客户的产量已笼罩光伏硅片产量80%以上。”高测股分招股书表现，近来三年一期，来自前五年夜客户的收进占主营收进比重别离为45.57%、52.89%、58.67%和63.62%，客户会合度较高。

　　别的，另有紧张客户的间接股东选择参股高测股分。2019年3月份，潍坊善美股权投资基金合资企业(有限合资)(以下简称潍坊善美)认购高测股分增发股票，出资1.5亿元持股13.04%。潍坊善美穿透股权后，陕西煤业化工团体有限责任公司(以下简称陕煤团体)持股达99.9%以上。现在，陕煤团体经由过程控股子公司陕西煤业(601225，SH)合计持有隆基股分8.64%股分。

　　毛利率连续下滑

　　已往几年，固然高测股分的营收及净利润均在增加，但主业务务毛利率却在连续下滑。近来三年一期，高测股分主业务务毛利率别离为38.86%、41.92%、38.40%和30.40%，从2017年以来就连续降落。

　　2019年上半年，毛利率降落尤其显着。高测股分表现，一方面系卑鄙客户对光伏切割装备及耗材产物采购代价有所降落，产物售价降落;另外一方面，上半年装备类产物收进确认较少，毛利率较低的耗材产物比重增长而至。

　　鄙人游产物贬价的影响下，高测股分的重要产物也呈现了贩卖代价降落的环境。近来三年一期，切片机均价别离为163.43万元、160.65万元、173.57万元和110.08万元，单晶开方机128.41万元、110万元、103.84万元和102.34万元，金刚线细线和粗线合计均价为185.84元/千米、164.33元/千米、93.91元/千米和61.84元/千米，虽有颠簸但整体趋向正鄙人滑。

　　与偕行业民众公司比拟后，高测股分表现，陈诉期内重要产物切片机、金刚线的贩卖代价与偕行业公司不存在明显差别。

　　也就是说，高测股分的毛利率降落与行业团体环境有关。其招股书表现，受“5·31光伏新政”影响，2018年下半年，各光伏企业的硅片扩产筹划打消或延后、开工率降落、光伏产物代价下跌，致使公司装备签单金额和金刚线产物售价年夜幅降落。不外高测股分以为，2019年1~10月，公司签署的光伏切割装备类产物含税条约金额为7.99亿元，估计将对公司将来市场份额提拔发生积极影响。

　　对付公司稳固毛利率、应对行业景心胸下滑的筹划，《逐日经济消息》记者致电高测股分董秘办并发送了采访邮件。高测股分董秘办人士表现，金刚线产物已实现50线范围化量产，产物机能渐渐稳固，产能使用率快速提拔，2019年第三季度金刚线产物毛利率已渐渐规复并到达35%以上;切片机产物层面，跟着下半年新机型贩卖量增长，公司切片机产物毛利率估计将有所提拔。