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北京银行股吧:青农商行(002958)19年业绩快报点评营收保持高增 加强拨备计提

21财经网 2020-01-25 08:56:20

  【编者按】 青农商行(002958)19年事迹快报点评:营收连结高增 增强拨备计提

  种别:公司 机构:朴直证券股分有限公司 研究员:杨仁文 日期:2020-01-23

  变乱:1 月20 日,青农商行公布2019 年事迹快报,营收87.3亿,YoY+17.0%(-5.7 pct);回母净利润28.3 亿,YoY+16.8%(+4.5 pct)。ROE 为12.39%(-47BP),不良率1.46%(-11BP),拨备笼罩率310.2%(+20.2 pct)。

  营收增速呈放缓趋向,拨备计提力度增长。19 年业务收进同比增长17.0%,增速较18 年底放缓,环比19Q3 略有降落;回母净利润同比增速为16.8%,环比19Q3 上升1BP。因其他业务付出相对刚性,变革较小,以是拨备计提力度可由业务收进和业务利润增速的轧差权衡,该轧差19 年底到达了14.0 pct,而19Q3单季度轧差唯一3.7 pct,显着19Q4 加年夜了拨备计提力度。

  ROE 略有降落。19 年底ROE 为12.4%,同比降落47BP,重要缘故原由是Q4 加鼎力大举度计提拨备,拖累净利润体现,1H19 的ROE 同比降落53BP,19Q3 的ROE 同比降落73BP。可见整年度都在鼎力大举计提拨备,固然近期ROE 层面体现欠安,但后续保有提拔潜力。利润总额和净利润的同比增速相差差异,19Q3 到达13.1pct(18 年底仅4.7 pct),两者轧差权衡了所得税身分的孝敬,或因购置处所债或公募基金增长而发生了免税效应。

  资产质量显着改进,风险加快出清。19 年底不良率为1.46%,同比年夜幅降落11BP,环比19Q3 微升;同时拨备笼罩率到达310.2%,较年头提拔20 pct,仍旧连结上升趋向;拨贷比自18年来较为安稳,19 年底为4.53%,环比上行10BP,略有增强。

  红利猜测与估值:营收增速稳中有升,资产质量改进显着。估计20/21 年净利润增速为16.9%、17.2%,当前公道代价为1.44倍20 年PB,授与“中性”评级。

  风险提醒:经济企稳不力;小行风险抵抗本领较差;需求不敷。

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