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财经1158:东方电缆(603606)19年预增超预期 受益海上风电行业快速发展

21财经网 2020-02-02 10:32:28

  【编者按】 通告要点

  公司估计2019 年度实现回属于上市公司股东的净利润约4.55 亿元,同比增加约1.65 倍;回属于上市公司股东的扣除非常常性损益的净利润约4.45 亿元,同比增加约1.76 倍。

  投资要点

  2019 年度预盈数据小幅超越我们此前预期。我们猜测,公司2019 年主业红利程度和当局补贴金额,皆小幅高于此前预期。我们估计,受益营业布局优化等身分,公司2019 年综合毛利率不低于24%,较2018 年程度(16.55%)提拔明显。

  行业层面,吊装范畴频补“短板”,将促海优势电并网加快。据微信民众号“中船团体”2019.7.24 文章、“中国船舶七〇八所”2019.12.16 文章、“南通振华重型设备制造有限公司”2019.12.26 文章的相干信息,2019 下半年,1300 吨“铁建风电01”号、1200 吨“振江”号、1200 吨“三航风和”号等多艘海优势电安装船接踵交付。我们以为,将有助我国海优势机吊装范畴“补短板”,利好海优势电并网加快,动员相干财产链事迹开释。

  公司层面,海缆定单丰裕,为连续发展护航。2019 年,公司通告的海缆营业紧张定单与中标,合计金额23.05 亿元(个体项目含部门陆缆产物),相称于2017 年和2018 年通告的同类定单与中标金额的1.76 倍和1.17 倍。

  我们以为,定单丰裕将利好海缆营业连续发展。

  红利猜测:我们估计,公司2019-2021 年回母净利润别离为4.55 亿元、5.73亿元和7.01 亿元,对该当期股本下EPS 0.70 元、0.88 元和1.07 元,对应2020.1.15 收盘价16.7 倍、13.3 倍和10.9 倍P/E。保持“猛烈推举”评级。

  风险提醒:海优势电建立或不达预期;公司本钱用度管控或不达预期。

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