当前位置:首页 > 点评 > 正文

华联控股股吧:福莱特(601865)首次覆盖光伏玻璃龙头 产能扩张业绩提速

21财经网 2020-02-04 16:38:25

  【编者按】 福莱特(601865)初次笼罩:光伏玻璃龙头 产能扩大事迹提速

  种别:公司 机构:西部证券股分有限公司 研究员:杨敬梅 日期:2020-01-07

  环球光伏装机增加叠加双玻渗出率提拔,光伏玻璃需求加快开释。海内光伏装机回热,外洋需求稳固增加,估计20年环球光伏新增装机140-145GW,此中海内45-50GW,外洋约95GW。双面组件可增长5-30%发电量,机能上风显着,估计19-22年双玻渗出率有看从15%提拔至45%。我们测算,环球新增光伏装机140GW、双玻渗出率25%、2.0mm占薄玻璃30%的假定下,20年光伏玻璃需求905万吨,同比增加25.9%,光伏玻璃高景心胸有看连续。

  双寡头格式稳固,20年光伏玻璃供需紧均衡。现在公司具有光伏玻璃产能5400吨/日,产能位列环球第二,占比达21.6%。思量到光伏玻璃行业的高资金和技能壁垒,仅公司和信义光能(0968.HK)扩产较多,经具体测算,估计20年光伏玻璃原片有用产能27855吨/日,较19年均匀有用产能22909吨/日增加21.6%。20年光伏玻璃需求增加25.9%,有用产能增加仅为21.6%,供需将出现相对紧均衡状况。

  借范围和本钱上风扩产,强化玻璃龙头职位。公司越南在建产能2000吨/日,筹划20年连续投产,估计20年末公司光伏玻璃产能将达7400吨/日,有用产能或达5650吨/日,同比提拔25.6%。公司还拟在凤阳投资建立安福四线、安福五线各1200吨/日产线,估计2021年投产。公司光伏玻璃毛利率良好,高于2、三线企业10-20PCT。依附本钱上风加快扩大产能,事迹有看提速。

  投资发起:估计公司19-21年别离实现净利润7.40/10.38/13.17亿,对应EPS0.38/0.53/0.68元,当前A股股价对应PE 34.0/24.2/19.1倍,参考A股20年可比公司均匀27.9倍PE,赐与公司A股20年28倍PE的目的估值,目的价14.84元,赐与“增持”评级;参考H股20年可比公司均匀12.8倍PE和公司近两年均匀10.4倍PE,赐与公司H股2020年12倍PE的目的估值,对应目的价为7.07港元,赐与“买进”评级。

  风险提醒:光伏装机需求、公司产线建立进度、双玻组件渗出率不及预期,行业新建产线超预期、原质料代价年夜幅上涨风险等。

热门评论

最新文章

今日推荐

景兴纸业股吧:一汽夏利股票什么时候复牌?一汽夏利000927复牌时间公布
景兴纸业股吧:一汽夏利股票什么时候复牌?一汽夏利000927复牌时间公布

一汽夏利:关于表露庞大资产重...[详细]

热门排行

精彩推荐

热门标签