当前位置:首页 > 分析 > 正文

中虹股票财经网:桐昆股份(601233)2019年业绩预告点评涤纶长丝以量补价 全年业绩符合预期

21财经网 2020-02-04 16:38:21

  【编者按】 变乱:

  公司通告2019 年整年事迹预报,估计2019 年整年事迹28-30 亿,同比增加32%-41%;单季度来看,2019 年第四序度净利3.49-5.49 亿,环比下滑48.21%-67.08%。

  涤纶长丝行业景气回落,公司整年事迹切合预期受国际油价下滑影响,2019 年涤纶长丝产物代价连续下行,整年来看,涤纶长丝POY 整年均价约7954 元/吨,同比下滑17%,涤纶长丝-PTA-乙二醇价差约1367 元/吨,同比下滑10%。2019 年公司长丝产能渐渐开释,我们估计公司2019 年整年长丝销量同比增加约20%,同时2018 年第四序度公司因为库存贬价致使红利较差,2019 年整年事迹同比增加切合预期。

  单看2019 年第四序度,涤纶长丝均价环比下滑11.07%,涤纶长丝-PTA-乙二醇价差环比收窄26.22%,公司长丝红利程度降落;同时PTA-PX 价差也环比收窄33.25%,使得公司配套400 万吨PTA 红利本领也呈现下滑,是公司第四序度事迹环比下滑的重要缘故原由。

  涤纶行业边际改进,年夜炼化投产将投资收益

  中美商业会商希望积极,有看动员涤纶长丝卑鄙纺织打扮出口需求,同时涤纶长丝原质料乙二醇、PX 等处于扩产周期,现在涤纶长丝代价和价差处于汗青相对低位,行业有看迎来边际改进。公司参股20%的浙石化项目已于2019 年末投产,将来将带来投资收益。

  低估值涤纶长丝龙头,保持“推举”评级

  公司现有聚酯聚合产能约520 万吨,涤纶长丝产能约570 万吨,同时正在建4 个聚酯长丝项目,合计新增产能约120 万吨,是我国涤纶长丝龙头企业,涤纶长丝一连十多年在海内及国际市场产销第一,海内市占率超16%,国际市占率约11%,我们估计公司2019-2021 年回母净利润别离为29.24、39.55、46.83 亿,当前股价对应PE 别离为9、7、6 倍,估值处于汗青低位,保持“推举”评级。

  风险提醒:产物代价年夜幅下跌,新项目投产不及预期

热门推荐
热门评论

最新文章

今日推荐

淘股啦股票网:梦百合(603313)公司深度报告百合不惧风雨 稳健迈向全球睡眠科技品牌
淘股啦股票网:梦百合(603313)公司深度报告百合不惧风雨 稳健迈向全球睡眠科技品牌

百合不惧风雨,外洋产能护航度...[详细]

热门排行

精彩推荐

热门标签