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广联达(002410)云预收余额高速增长 施工业务发展势头良好

21财经网 2020-05-20 13:32:15

  【编者按】 事项:公司公布2019 年度事迹快报,2019 年,公司实现业务总收进35.41亿元,同比增加21.91%,实现回母净利润2.34 亿元,同比降落46.75%,EPS为0.2076 元。

  安全看法:

  云预收款子还原后,公司营收快速增加:凭据公司通告,公司2019 年业务总收进为35.41 亿元,同比增加21.91%;回母净利润为2.34 亿元,同比降落46.75%,表不雅回母净利润降落幅度较大,我们判定,重要是由于云预收款子的影响和贩卖用度、研发用度增幅较大。公司2019 年云预收款子余额为8.94亿元,若将云预收款子还原,则还原后的营收约为40.20亿元,同口径同比增加26.05%;还原后的回母净利润约为6.65 亿元,同口径同比降落4.35%。公司因鼎力大举拓展施产业务、推动造价营业云转型和积极结构新营业等身分,贩卖用度和研发用度别离同比大幅增加约39%和33%,致使还原后的回母净利润同比仍有小幅降落。

  公司造价营业云转型连续深切推动,云预收余额高速增加:2019 年是公司“七三”计谋计划的收官之年。公司刚强“数字修建平台办事商”的计谋偏向,连续深切推动造价营业云转型,云产物和办事进一步夯实。2019年,公司造价营业云转型范畴扩大至天下21 个地区,实现云收进 9.21 亿元,同比增加 148.84%,云收进占造价营业收进的比例到达37.56%;签订云条约金额 14 亿元,同比增加 113.82%;期末云预收余额为 8.94 亿元,较年头增加 115.62%。公司云收进、云条约、云预收余额均立异高,云转型进度进一步加速。我们判定,公司造价营业云转型将在2021 年根本完成。

  公司施产业务进展势头精良,将来进展潜力庞大:2019 年,公司施产业务整合效应渐渐闪现。公司公布数字项目治理平台,平台与多个产物组件联合构成可快速范围化的营业办理方案;渠道建立进一步增强,范围化营销本领业已构成。公司施产业务2019 年实现收进8.53 亿元,同比增加29.58%,增速比拟2018 年进步11.61 个百分点,营业进展势头精良。思量到施工阶段信息化千亿量级的市场空间,公司施产业务将来进展潜力庞大。

  红利猜测与投资发起:凭据公司的2019 年度事迹快报,我们调解了对公司2019-2021 年的红利猜测,EPS 别离调解为0.21 元(原猜测值为0.28 元)、0.33 元(原猜测值为0.43 元)、0.72 元(原猜测值为0.81 元),对应2 月28 日收盘价的PE 别离约为215.7、134.4、62.5 倍。公司造价营业云转型进度加速,按当进步度揣度,公司造价营业将在2021 年根本完成转型。公司经由过程定增结构将来,掌握修建信息化将来进展偏向,行业龙头职位将获得进一步增强。我们刚强看好公司的将来进展,保持“猛烈推举”评级。

  风险提醒:(一)房地产、基建新开工面积增速大幅下滑:公司的卑鄙是修建业,固然公司在推动造价营业云转型,但当前还处于转型期,公司造价营业收进受房地产、基建新开工面积增速的影响仍旧较大。假如房地产、基建新开工面积增速大幅下滑,公司事迹将存在较大颠簸的风险;(二)造价云办事用户的转化率和续费率不达预期:凭据当前造价营业云转型的试点效果,试点地域造价营业用户转化率和续费率都体现精良,但将来跟着试点地区范畴的扩大,新的试点地域用户的转化率和续费率存在不达预期的风险;(三)施产业务进展不达预期:公司的BIM 产物在市场处于领先职位,但假如公司将来不克不及连续连结BIM 产物和技能的领先性,公司施产业务将存在进展不达预期的风险。

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