上半年VC/PE机构主攻科创板和港股

【编者按】今年上半年共122家具有VC/PE背景的中企实现上市，VC/PE机构IPO渗透率为65%，机构投资账面退出回报总规模为2280.19亿元，主要集中在1月和6月，平均账面回报率小幅波动。值得关注的是，前十大IPO项目集中在A股、港股，募资规模均在30亿元以上，且与其余IPO项目的平均融资额呈现两极分化的态势。据统计，互联网、医疗健康、制造业类公司仍是吸金大户，IPO募资规模占据各行业募资总额的一半以上。

科创板及赴港上市仍是上半年企业IPO的主攻方向。像鼎晖投资和汉理资本等机构，5家参投上市企业中有4家冲击科创板。另外，华润微成为首家以红筹方式登陆A股资本市场的公司。在投资回报方面，上半年没有出现激增，VC/PE的平均账面回报率仍小幅波动。据CVSource投中数据统计，IPO账面退出回报总规模为2280.19亿元，主要集中在1月和6月。

尽管今年以来的IPO速度仍保持高增长，但整体募资的结构仍不平衡，企业上市融资平均规模呈现两极分化的态势。仅募资规模前十大企业中，首尾相差就超过270亿元。企业的融资能力出现分化或出于投资机构的谨慎起见。在VC/PE机构募资难仍未得到实质性改变的当前，投资对于企业资产效应的增厚仍不具备系统性爆发的可能，所以在目前的投资方向上，互联网、医疗健康以及制造业仍是重点。

CVSource投中数据统计，2020年上半年，上述三大行业的公司IPO募资较多，占据各行业募资总额的53%，制造业公司共有56家企业IPO，成为IPO数量最多的行业。可见，资本仍然对产业资源较为集中的方向布局，对投资确定性的贯彻持续推进。