汉钟精机(002158)：20Q3营收业绩再创新高 上调全年盈利预测

【编者按】 2020Q3 营业收入销售业绩创下历史时间新纪录，营运能力稳步增长企业公布2020 年三季报，2020Q1-Q3 完成营业收入15.08 亿人民币，同比增长率20.04%；归母净利润2.41 亿人民币，同比增长率41.28%，扣非归母净利润2.20 亿人民币，同比增长率50.94%，销售业绩超预估。单一季度看，企业20Q3完成营业收入6.31 亿人民币，同比增长率22.68%，完成归母净利润1.24 亿人民币，同比增长率64.49%，单一季度营业收入销售业绩创下历史时间新纪录，关键系传统式主营业务致冷及空压商品稳进提高的另外，真空泵商品获益中下游太阳能发电要求大幅度提高而致。20Q1-Q3 企业利润率/净利润率35.77%/16.06%，环比 1.26/ 2.52个pct，利润率提高关键系高利润率的真空泵商品占有率提高而致；企业成本费用监管优良， 市场销售/ 管理方法/ 产品研发/ 财务费用率6.09%/5.27%/6.57%/0.05%，环比变化-1.19/-0.96/-0.27/-0.77 个pct。

机械泵获益太阳能发电要求加快放量上涨，半导体材料运用开启长期性成长空间企业致冷及空压等传统式业务流程维持稳进提高的另外，机械泵获益于中下游要求稳步发展自上年至今加快发展推动企业收益提高加速，2020 年上半年度企业机械泵完成营业收入1.92 亿人民币，同比增长率86.47%，当今看机械泵业务流程获益太阳能发电形势不断有希望不断稳步发展。中远期看，半导体材料机械泵全世界销售市场超150 亿人民币（中国内地/中国台湾预估超40/30 亿人民币），企业做为中国水龙头市场占有率仍不上5%，但是在台湾现有tsmc、力积电、日月光、力成等半导体公司应用企业机械泵，完成大批量供应，在中国内地销售市场已取得成功根据中国好几家大中型半导体企业的认证，现有生产商相继提交订单，得到 小批量生产供应订单信息，大家觉得在半导体材料生产能力向我国迁移 我国建立优良现行政策自然环境的情况下，在芯片加工新创建的浪潮及三维 NAND/EUV 对真空高些规定的行业趋势下，企业有希望逐渐加快技术引进全过程，成长空间极大。

投资价值分析：给与一年期有效公司估值20-24 元

大家上涨2020-22 年归母净利润至3.45/4.28/5.33 亿人民币（ 预测值3.15/3.99/5.09 亿人民币），相匹配PE 值 20/16/13 倍，给与一年期有效公司估值20-24 元（相匹配2021 年25-30 倍PE），保持“买进”定级。